Если коэффициент выплаты дивидендов высокий, то компания отдает большую часть прибыли акционерам в виде дивидендов, что означает, что она может иметь меньше средств для реинвестирования и развития бизнеса.
Коэффициентный анализ «отчёта о движении денежных средств».
Коэффициент реинвестирования является полезным показателем для определения того, в какие компании инвестировать. Инвесторы, прежде чем инвестировать в какую-либо компанию, делают фундаментальный анализ и смотрят разные показатели работы компании. Использование коэффициента необходимо для сравнения одной компании с другой в той же отрасли. Инвесторы неохотно выбирают компании, где имеется высокий коэффициент реинвестирования. Хотя именно в таких компаниях чаще всего цена акций растет, когда идет рост предприятия и его капитал увеличивается. Если компания несет убытки в течение определенного времени, тогда коэффициента реинвестирования и быть не может.
Использование прибыли для реализации своих инвестиционных проектов и пополнения оборотных средств позволяет компании сохранить существующую систему управления и контроля над ее деятельностью и избежать значительных затрат на размещение ценных бумаг, прежде всего дополнительных обыкновенных акций. В то же время отказ от выплаты дивидендов приводит к тому, что действующие акционеры при первой возможности начнут "сбрасывать" свои акции, что может привести к переходу контрольного пакета в руки рейдера. Широкую известность в теории и практике финансового менеджмента получили три подхода к разработке дивидендной политики: теория иррелевантности дивидендов, теория существенности дивидендной политики, теория налоговой дифференциации. Теория иррелевантности дивидендов dividend irrelevance theory разработана Ф.
Модильяни и М. Они сделали ряд допущений: отсутствие налогов, равноценность для инвесторов дивидендов и доходов от прироста капитала, отсутствие эмиссионных и трансакционных затрат, равнодоступность информации и т. Исходя из этих допущений, Ф. Миллер доказывали, что величина дивидендов не влияет на изменение совокупного достояния акционеров, которое определяется способностью компании генерировать прибыль, и, в большей степени, зависит от правильности инвестиционной политики, чем от того, в какой пропорции прибыль подразделяется на накопляемую инвестиции и потребляемую дивиденды. Из этого следует, что оптимальной дивидендной политики как фактора повышения стоимости организации не существует в принципе. Логическим завершением этой теории является вывод о том, что дивиденды должны начисляться по остаточному принципу после того, как профинансированы все приемлемые инвестиционные проекты. Разработки Ф. Миллера серьезно критиковались как теоретиками, так и практиками, которые указывали на нереальность исходных предпосылок теории иррелевантности. Прежде всего критике подвергался тезис о том, что инвесторы индифферентны по отношению к тому, в какой форме увеличивается их благосостояние - в форме текущего дохода или прироста капитала, так как во многих странах дивиденд и доход от капитализации облагаются налогом по разным ставкам.
Кроме того, привлечение капитала, за счет дополнительного выпуска ценных бумаг, обходится дороже, по сравнению с реинвестированием прибыли из-за наличия эмиссионных расходов и т. Теория существенности дивидендной политики или теория "синицы в руках" "bird-in-the-hand" разрабатывалась в трудах М. Гордона и Дж. Они считают, что дивидендная политика существенна, она влияет на величину совокупного достояния акционеров. Инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды капитализированному доходу, который может быть реализован только в случае продажи акций. Кроме того, текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данную компанию; тем самым их удовлетворяет меньшая норма прибыли на инвестируемый капитал, используемая в качестве коэффициента дисконтирования, что приводит к возрастанию рыночной стоимости акционерного капитала.
Сильная команда и постоянный рост Одним из основных факторов успеха являются сильные лидеры компании и продуктивная команда.
Инвестиции в компанию, у которой есть потенциал для постоянного роста, могут стать успешными. Важно изучить историю компании и её планы на будущее, чтобы понимать, насколько она привержена инновациям и развитию. Рост прибыли и обширный портфель продуктов Компании, которые имеют высокий уровень прибыли, способны выплачивать большие дивиденды. При этом важно убедиться, что компания имеет разнообразный портфель продуктов и не зависит от единственной модели бизнеса. Также желательно, чтобы компания была привлекательна для большого числа потенциальных клиентов и была лидером в своей отрасли. Прозрачность и соответствие стандартам Важный критерий — открытость и прозрачность компании. Инвестор должен знать, как используются его инвестиции, и насколько честно управляются средства.
Инвестирование в компании, которые следуют законам и стандартам, позволяет снизить риски и получить дополнительное доверие к компании. Мониторинг и анализ После выбора компании для инвестирования необходимо установить механизмы мониторинга и анализа финансовых показателей компании и изменений на рынке акций. Это позволит своевременно реагировать и принимать решения по управлению инвестициями. Инвестор должен следить за развитием компании, измерять успехи и заниматься их повышением. Советы по повышению доходности портфеля При инвестировании необходимо учитывать риски и выбирать инструменты с высокой доходностью. Одним из способов повышения доходности портфеля является выбор акций с высокой дивидендной доходностью. Однако, прежде чем инвестировать в акции, необходимо провести фундаментальный анализ компании, оценить ее потенциал роста и убедиться в устойчивости финансовых показателей.
Диверсификация инвестиционного портфеля также является важным фактором для повышения доходности. Не стоит инвестировать все средства в один актив, лучше выбрать несколько инвестиционных инструментов с разными уровнями риска. Это позволит снизить риски и получать стабильный доход. Еще одним способом увеличения доходности является ребалансировка портфеля. Необходимо периодически оценивать состав портфеля и избавляться от неэффективных активов, заменяя их на более перспективные. Также можно использовать тактику «продавать дорого, покупать дешево», которая позволяет заработать на краткосрочных колебаниях рынка. Заключение: Чтобы повысить доходность портфеля, необходимо выбирать инвестиционные инструменты с высокой доходностью, проводить исследование компаний, диверсифицировать портфель и периодически ребалансировать его.
Реинвестирование дивидендов: что это такое и как использовать этот инструмент Реинвестирование дивидендов — это процесс, когда инвестор покупает новые акции компании с помощью полученных дивидендов вместо того, чтобы выводить деньги на свой банковский счет.
Первый базируется на теории начисления дивидендов по остаточному принципу. Основоположники этой теории Миллер-Модильяни считают, что величина дивидендов не влияет на изменение совокупного богатства акционеров. Поэтому оптимальная стратегия в дивидендной политике заключается в том, чтобы дивиденды начислялись после того, как проанализированы все возможности для эффективного реинвестирования прибыли. То есть дивиденды выплачиваются после того, как профинансированы все приемлемые инвестиционные проекты. Если всю прибыль целесообразно использовать для реинвестирования, дивиденды не выплачиваются. И наоборот, если таких проектов нет, то прибыль в полном объеме направляется на выплату дивидендов. Для установления важнейших зависимостей между инвестициями, прибылью и дивидендами Миллер-Модильяни использовали математические модели: рыночная стоимость акционерного общества представляется в их модели как функция от ряда величин: денежной наличности, инвестиционного бюджета и рыночной ставки процента в определенный момент времени.
Главный вывод: рыночная стоимость акционерного общества АО рыночная стоимость акций АО определяется только его инвестиционной политикой. Дивидендная политика безотносительна к стоимости АО. Суть второго подхода: дивидендная политика влияет на величину совокупного богатства акционеров. По мнению М. Гордона, Ван Хорна и других, текущие дивиденды предпочтительнее будущих, равно как и возможный прирост собственного капитала. Такой вывод базируется на принципе минимизации риска. Текущие дивиденды уменьшают для инвесторов уровень неопределенности относительно целесообразности и выгодности инвестирования. Кроме того отмечается, что даже относительно меньшая норма дохода на инвестиционный капитал приводит к возрастанию цены акционерного капитала.
Различия в подходах означают по существу обоснование роли дивидендов: пассивной - при первом подходе и активной - при втором. Ван Хорн, по нашему мнению, прав отмечая, что первый подход применим лишь в условиях совершенных рынков капиталов, где нет трансакционных издержек, затрат компаний-эмитентов на размещение ценных бумаг, налогов, известны будущие доходы фирмы. На активную роль дивидендов, дивидендной политики, по его мнению, влияют такие факторы, как предпочтение со стороны инвесторов дивидендов другим доходам с капитала, налогообложение, издержки, связанные с размещением ценных бумаг, трансакционные издержки и делимость ценных бумаг, институциональные ограничения, финансовое сигнализирование. Дивидендная политика включает в себя принятие решения о выплате акционерам прибыли в форме дивидендов или удержании ее для инвестирования на предприятии. Решение о выплате дивидендов фактически является решением о финансировании, поскольку увеличение коэффициента дивидендных выплат доля прибыли, выплачиваемой акционерам в форме дивидендов уменьшает объем реинвестируемой прибыли. Если рассматривать дивидендную политику только как решение финансирования, то выплата дивидендов выступает в пассивной роли. При рассмотрении дивидендов как пассивного остатка, определяемого только наличием выгодных инвестиционных предложений, подразумевается, что для инвестора не существует различия между выплатой дивидендов и накоплением предприятием нераспределенной прибыли. Если инвестиционные проекты обещают уровень рентабельности, превышающий требуемый, инвесторы могут предпочесть вариант накопления.
Если ожидаемая прибыль от инвестиций равна требуемой, то, с точки зрения инвестора, ни один из вариантов не имеет преимуществ. В противном случае инвесторы предпочтут выплату дивидендов. Второй ключевой вопрос при выборе дивидендной политики - это вопрос выбора оптимальной дивидендной политики, то есть политики, обеспечивающей как максимизацию совокупного богатства акционеров, так и достаточное финансирование деятельности предприятия. Нахождение оптимальной дивидендной политики - исключительно трудная задача: необходимо найти баланс между текущими дивидендами и будущим ростом, который максимизировал бы цену акций предприятия. Сложность заключается еще в том, что оптимальная дивидендная политика - это субъективная политика каждого отдельного предприятия, выбираемая исходя из особенностей предприятия, его владельцев, инвестиционных возможностей и других факторов, влияющих на дивидендную политику. В числе таких факторов в научной литературе называются: темп роста компании, ее рентабельность, стабильность доходов, удержание контроля над деятельностью компании, степень финансирования за счет заемного капитала, возможность финансирования из внешних источников, стадия жизненного цикла и масштабы компании, налоговые ставки на дивиденды и доходы с прироста капитала, предпочтения акционеров, ограничения правового характера и др.
Показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.
Сведения для определения КПД можно взять из публичной финансовой отчетности — отчета об изменении капитала Ф. В связи с этим рассчитать их может любой потенциальный инвестор корпорации, желающий приобрести ее акции. Формула расчета коэффициента покрытия дивидендов Оценку финансовой стабильности корпорации и перспектив ее развития на базе DCR способен провести любой инвестор, имеющий под рукой финансовую отчетность корпорации. Для расчета потребуются такие сведения: прибыль до уплаты налогов стр. Для получения более точного результата используются сведения отчетности за предыдущий финансовый год.
При наличии сомнений КПД рассчитывается за несколько предыдущих лет для выявления динамики его изменений. Важный момент!
Не получив ожидаемой доходности на вложенный капитал, такие акционеры могут начать продавать свои акции, что чревато не только падением их рыночной цены, но и угрозой сосредоточения в руках стороннего инвестора контрольного или блокирующего пакета акций и, возможно, смещения действующего менеджмента компании. Дивидендная политика, в зависимости от подхода к ее формированию, может быть трех типов: 1. Консервативная дивидендная политика предполагает, что выплату дивидендов следует производить в пропорциях, которые позволяют удовлетворять потребности производственного развития и более высокими темпами наращивать стоимость чистых активов, а, следовательно, и рыночную стоимость акций. Умеренная политика начисления дивидендов заключается в поиске баланса интересов акционеров, нуждающихся в выплате дивидендов, и потребностей предприятия в наращивании капитала. Агрессивная дивидендная политика предполагает начисление максимально возможного размера дивидендов. Если в вопросе выбора типа и вида дивидендной политики компании являются полностью самостоятельными, то порядок и процедура дивидендных выплат регламентируются действующим законодательством. Использование резервного капитала на эти цели запрещено. Для оценки эффективности проводимой компанией дивидендной политики используется множество показателей.
Рассмотрим основные из них. Коэффициент дивидендного выхода рис. Этот коэффициент показывает, какая часть чистой прибыли компании направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Формула расчета коэффициента дивидендного выхода Показатель дивидендного дохода рис. Повышение дивидендного дохода может быть вызвано не только увеличением дивидендных выплат на акцию, но и снижением рыночной цены акции.
Темпы роста У большинства компаний дивиденды со временем растут.
Чтобы узнать их будущую величину, необходимо предположить, какими темпами они будут расти. Иногда доля прибыли, которая выплачивается акционерам, указана в дивидендной политике компании. Ставка дисконтирования Ставку дисконтирования можно считать по разному. По сути это ставка требуемой доходности. Можно использовать доходность государственных облигаций ОФЗ. Посмотреть текущие ставки рынка можно на сайте ЦБ РФ здесь.
Чем больше динамика акции отклоняется от динамики индекса в большую или меньшую стороны, тем она считается рискованнее. Рассчитывать этот коэффициент вручную очень трудоемко, но его можно найти на сайте Infestfunds.
Коэффициент удержания сравнивается с другими предприятиями в той же отрасли.
Низкий коэффициент удержания не всегда является плохим знаком. Предприятия в сфере услуг могут иметь очень низкий коэффициент удержания, потому что им не нужно вкладывать значительные средства в разработку новых продуктов.
Показатели, характеризующие стоимость и доходность акций предприятия.
К примеру, по итогам 2020 года «Газпром», в соответствии с требованиями к госкомпаниям, направил на дивиденды 297,1 млрд рублей. Это 50% от чистой скорректированной прибыли компании в том году. Коэффициент реинвестирования — 50%. В то же время, инвесторами может быть высоко оценена стоимость акций предприятия и без выплаты дивидендов, если они хорошо информированы о причинах невыплаты или уменьшения выплаты дивидендов и направлениях реинвестирования прибыли. Право на получение дивидендов является одним из фундаментальных прав акционеров Владельцы обыкновенных и привилегированных акций обладают Коэффициент реинвестирования прибыли RR Retention Ratio это доля прибыли Коэффициент выплаты.
Коэффициент дивидендных выплат. Формула. Норматив
Можно также использовать этот дивиденд для определения коэффициента удержания компании. Когда вы вычтете коэффициент выплаты дивидендов из 1, вы получите коэффициент удержания. Коэффициент удержания показывает процент прибыли компании, которая не выплачивается в виде дивидендов, а зачисляется обратно в виде нераспределенной прибыли. Этот коэффициент показывает, какая часть прибыли удерживается в качестве прибыли для развития фирмы. Он показывает, насколько компания уверена в своем будущем и сколько она хочет инвестировать. Биржевой аналитик в основном использует это соотношение для инвесторов, чтобы убедиться в уверенности компании. Тем не менее, другие коэффициенты дивидендов следует рассматривать на консолидированном уровне, а не оценивать по одному коэффициенту, такому как дивиденд на акциюДивиденд на акциюДивиденды на акцию рассчитываются путем деления общей суммы дивидендов, выплаченных компанией за год, на общее количество среднего количества акций, находящихся в собственности.
Подробнее, дивидендная доходностьДивидендная доходностьКоэффициент дивидендной доходности — это отношение текущих дивидендов компании к текущей цене ее акций. Он представляет собой потенциальный возврат инвестиций для данной акции. Подробнее и т. Рекомендуемые статьи Эта статья представляет собой руководство по формуле дивидендов. Здесь мы обсуждаем расчет дивидендов с использованием формулы дивидендов, примеров и загружаемого шаблона Excel.
Методика выплаты дивидендов акциями предусматривает выдачу акционерам вместо денежных средств дополнительного пакета акций. Выплата дивидендов акциями может осуществляться либо при неизменных размерах уставного капитала и валюты баланса, то есть простым перераспределением источников собственных средств, либо при одновременном увеличении уставного капитала и валюты баланса.
В настоящее время выделяют три основных подхода к формированию дивидендной политики: консервативный, умеренный компромиссный и агрессивный. Большинство методик дивидендных выплат могут быть отнесены к одному из этих типов дивидендной политики. Консервативному типу соответствуют методики выплаты дивидендов по остаточному принципу и фиксированных дивидендных выплат. Умеренному компромиссному типу соответствует методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов. Проведение политики дивидендных выплат с помощью выплаты дивидендов акциями определяется столь большим количеством факторов, что она не может быть однозначно отнесена ни к одному из данных типов. Периодичность выплаты дивидендов определяется национальным законодательством. Для российских компаний предусмотрена выплата дивидендов с периодичностью один раз в квартал, полгода и год.
Дата объявления дивидендов — день, когда принимается решение о выплате дивидендов, их размере, дате переписи акционеров и дате выплаты дивидендов. Решение о выплате годовых дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров. Экс-дивидендная дата — день, после которого владельцы приобретенных ценных бумаг не имеют права на получение дивидендов по ним за предыдущий период. Экс-дивидендная дата назначается обычно за четыре деловых дня до даты переписи акционеров.
В связи с этим рассчитать их может любой потенциальный инвестор корпорации, желающий приобрести ее акции. Формула расчета коэффициента покрытия дивидендов Оценку финансовой стабильности корпорации и перспектив ее развития на базе DCR способен провести любой инвестор, имеющий под рукой финансовую отчетность корпорации. Для расчета потребуются такие сведения: прибыль до уплаты налогов стр. Для получения более точного результата используются сведения отчетности за предыдущий финансовый год. При наличии сомнений КПД рассчитывается за несколько предыдущих лет для выявления динамики его изменений. Важный момент! Если у компании существенная доля капитала представлена привилегированными акциями, то из прибыли сначала вычитаются дивиденды по ним, а затем остаток делится на дивиденды по обыкновенным акциям.
Понятие дивидендной политики и типы дивидендов. Порядок выплаты дивидендов. Формы дивидендных выплат. Факторы, определяющие дивидендную политику. Понятие дивидендной политики и типы дивидендов Основные вопросы дивидендной политики: 1. Какую часть прибыли должно выплачивать предприятие в виде дивидендов? Следует ли придерживаться политики стабильных выплат? Влияет ли дивидендная политика на рыночную стоимость предприятия? Решение первых двух вопросов связано с политикой распределения прибыли, то есть определение ее пропорций, используемых для целей реинвестирования и выплат владельцам. Таким образом, дивидендная политика может быть задана двумя показателями: коэффициентом дивидендных выплат и коэффициентом реинвестирования. От его значения зависит величина прибыли, которая может быть оставлена в фирме как источник финансирования ее бизнеса. Его рассчитывают как: 1 2 Коэффициент реинвестирования Retention ratio - RR — это доля доходов, используемых на инвестирование. Он рассчитывается по формуле: 2 Дивидендная политика — это часть финансовой стратегии предприятия, направленная на оптимизацию пропорций между потреблением прибыли выплатой дивидендов и ее капитализацией с целью максимизации рыночной стоимости предприятия. Дивиденд — это часть прибыли предприятия, распределяемая между собственниками в соответствии с количеством приобретенных акций, долей, паев с определенной периодичностью. Право на получение дивидендов дают привилегированные и обыкновенные акции. Согласно ФЗ «Об акционерных обществах» от 26.
Дисконтирование дивидендов и оценка акций
Подход на основе модели Гордона. Дивидендные выплаты необходимо производить регулярно и постоянно увеличивая их размер. Цель такой политики повышение инвестиционной привлекательности компании для новых инвесторов и акционеров и увеличение итоговой рыночной стоимости на рынке. Рыночная стоимость компании выражается в ее капитализации на рынке, чем она выше, тем больше стоит компания.
Таким образом, они могут поддерживать более высокие выплаты, чем циклические компании. Компании в циклических секторах, таких как ресурсы и производство, обычно имеют более низкие выплаты, поскольку их доходы сильно колеблются в соответствии с экономическим циклом. Пример использования коэффициента выплат Предположим, что компания ABC сообщила о чистой прибыли за год в размере 100 000 долларов. За тот же период ABC объявила дивиденды и выплатила своим акционерам в общей сложности 20 000 долларов. Если компания выплачивает часть своей прибыли в виде дивидендов, то остальную часть она оставляет себе в виде нераспределенной прибыли. Более низкий коэффициент выплат указывает на то, что компания использует больше своих доходов для реинвестирования в саму себя с целью дальнейшего роста и захвата рынка. Высокий коэффициент выплат означает, что компания делится большей частью своей прибыли со своими акционерами.
Для чего нужно знать инвесторам это? Коэффициент реинвестирования является полезным показателем для определения того, в какие компании инвестировать. Инвесторы, прежде чем инвестировать в какую-либо компанию, делают фундаментальный анализ и смотрят разные показатели работы компании. Использование коэффициента необходимо для сравнения одной компании с другой в той же отрасли. Инвесторы неохотно выбирают компании, где имеется высокий коэффициент реинвестирования. Хотя именно в таких компаниях чаще всего цена акций растет, когда идет рост предприятия и его капитал увеличивается.
Умеренная политика начисления дивидендов заключается в поиске баланса интересов акционеров, нуждающихся в выплате дивидендов, и потребностей предприятия в наращивании капитала. Агрессивная дивидендная политика предполагает начисление максимально возможного размера дивидендов. Если в вопросе выбора типа и вида дивидендной политики компании являются полностью самостоятельными, то порядок и процедура дивидендных выплат регламентируются действующим законодательством. Использование резервного капитала на эти цели запрещено. Для оценки эффективности проводимой компанией дивидендной политики используется множество показателей. Рассмотрим основные из них. Коэффициент дивидендного выхода рис. Этот коэффициент показывает, какая часть чистой прибыли компании направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. Формула расчета коэффициента дивидендного выхода Показатель дивидендного дохода рис. Повышение дивидендного дохода может быть вызвано не только увеличением дивидендных выплат на акцию, но и снижением рыночной цены акции. Формула расчета показателя дивидендного дохода Коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акцию рис. Формула расчета коэффициента соотношения цены и прибыли на акцию Уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию рис. Ответьте на следующие контрольные вопросы: 1 Какое влияние оказывает дивидендная политика предприятия на величину активов и пассивов предприятия?
Понятие реинвестирования
В данном случае стоимость акции оценивается по следующей формуле (формула Гордона): Если коэффициент выплат стабилен, то темпы роста дивидендов g можно приравнять к темпам роста того показателя, на основании которого рассчитывается дивиденд. Коэффициент выплаты дивидендов (англ. Dividend Payout Ratio) – это сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам в отношении общей суммы чистой прибыли, которую генерирует компания. Для определения эффективности использования этих двух источников используются такие показатели как: коэффициент реинвестирования чистого денежного потока и коэффициент реинвестирования прибыли. Коэффициент выплаты дивидендов показывает, какую долю чистой прибыли компания выплачивает в виде дивидендов. Dividend Payout Ratio формула.
Международная Академия Инвестиций
| Как рассчитать коэффициент выплаты дивидендов | Коэффициент выплаты дивидендов (dividend payout ratio) — это отношение суммы дивидендов, выплачиваемых акционерам, к чистой прибыли компании за определенный период. |
| Понятие реинвестирования | 1, 82. Определите размер годовых дивидендов, если будет производиться выплата регулярных дивидендов в размере 0, 80 руб. и выплата дополнительных дивидендов, если коэффициент «дивидендный выход» окажется ниже 0, 4 с целью вернуть его до данного уровня. |
| Что нужно знать про коэффициент дивидендов на акцию и дивидендной доходности | Коэффициент дивидендных выплат PR определяется по следующей формуле: Тогда коэффициент реинвестирования RR будет равен. |
| НОУ ИНТУИТ | Финансовый менеджмент. Лекция 6: Структура капитала и дивидендная политика | Тогда на помощь инвестору приходит показатель годовой эффективной доходности (Effective annual yield, EAY). Это – доход от выплат компании в процентах годовых с учетом реинвестирования дивидендов, полученных в течение следующих 12 месяцев. |
Dividend payout ratio – коэффициент выплаты дивидендов.
Ребалансировка осуществляется два раза в год, в марте и сентябре. · Рассчитываются ценовой Индекс (без учета выплаченных дивидендов) и Индекс полной. доходности (с учетом выплаченных дивидендов и их реинвестирования). Решение о выплате дивидендов фактически является решением о финансировании, поскольку увеличение коэффициента дивидендных выплат (доля прибыли, выплачиваемой акционерам в форме дивидендов) уменьшает объем реинвестируемой прибыли. Чтобы посчитать коэффициент выплаты дивидендов (DPR), нужно данную сумму разделить на чистую прибыль на акцию в 2021 году (1 189 руб.), хотя эти 537 руб. одобрены лишь в конце 2022 года.